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开创历史的“国产一号土专家”于敏在回忆自己的“转行”心路历程时说到，“童年亡国奴的屈辱生活给我留下惨痛的记忆，中华民族不欺负旁人，也不能受旁人欺负，核武器是一种保障手段，这种民族情感是我的精神动力。”于敏出生于1926年8月，他父亲当时是天津的一位小职员。他在天津耀华中学念高中时，就以门门功课第一的成绩闻名全校。1944年，于敏考进了北大工学院机电系。1946年，出于对理论研究的热爱，于敏转到理学院物理系，并将自己的专业方向定为理论物理。他在理论物理方面的天赋很快展现出来，并以惊人的记忆力和领悟力赢得教授们的欣赏。1951年于敏以优异的成绩毕业。不久，他被慧眼识才的钱三强、彭桓武调到中科院近代物理研究所，25岁的于敏开始了他的科研生涯。

（应受访者要求，文中方伟、李薇、陈默系化名）责任编辑：杨群资产荒当头不惧违约风险，信用债上演“冰与火之歌”超8倍认购、发行利率快速下行——尽管开年来违约不断，但“资产荒”下机构对信用债以及城投债的态度正在发生逆转。一位债券承销人士表示，近来的确能看到信用债尤其是城投债发行趋势向好，机构热情也普遍较高。

7、国家电网 2724.40亿元国家电网是关系国民经济命脉和国家能源安全的特大型国有重点骨干企业。公司以投资建设运营电网为核心业务，承担着保障安全、经济、清洁、可持续电力供应的基本使命。8、中国石油 2288.61亿元中国石油是国有重要骨干企业， 是以油气业务、工程技术服务、石油工程建设、石油装备制造、金融服务、新能源开发等为主营业务的综合性国际能源公司，是中国主要的油气生产商和供应商之一。

债务收入比（住户部门债务余额/可支配收入）是以可支配收入衡量的住户部门债务水平。报告指出，2018年，我国住户部门可支配收入54.4万亿元，同比增长8.7%，较同期住户部门债务增速低7.5个百分点。住户部门债务收入比为99.9%，同比上升6.5个百分点。其中，房贷收入比（个人住房贷款余额/可支配收入）为47.4%，较上年上升3.7个百分点。

在宗良看来，从“管住”到“把好”货币供给总闸门，从字面意义来看虽然差异不大，但其中的内涵有了新的变化。一方面，它体现了中央在严控货币供给方面的态度，由“偏紧”转向“宽松”；另一方面，也表明国家在金融方面的相关政策将更加协调，资金渠道更加通畅。

3． 应对策略：战略布局市场震荡蓄势期是战略布局机会。最近一周市场出现短期调整，其中7月8日周一上证综指跌幅2.58%，创业板指跌幅2.66%。从性质上我们认为4月8日上证综指3288点以来的市场调整没走完，主逻辑是前期估值修复后基本面没跟上。从技术上看，我们前期报告《如何定性这波上涨？-20190623》指出05年下半年、08年四季度的市场回撤，上证综指都经历了“下跌-反抽-再下跌”的过程，对应技术分析角度，这就是牛市2浪回调的abc形态。从2019/6/6上证综指2822点至2019/7/2最高点3048点属于牛市2浪回调过程中的b浪反抽，在反抽之后市场再次进入下跌阶段。与之前几轮牛市第一阶段回撤相比，这次从4月初的3288点回撤466点至目前最低2822 点（跌幅-14%），回吐前期上涨幅度的55%，幅度略小。但不必过于纠结回撤幅度，基本面和政策面更为重要。拉长时间看，时间站在多头一方，上证综指2440点以来牛市的长期逻辑没变，即牛熊时空周期上进入第六轮牛市、中国经济转型和产业结构升级推动企业利润最终见底回升、国内外资产配置偏向A股，坚定信心，战略乐观。我们在《蓄势待发——2019年中期A股投资策略-20190705》中指出牛市进入第二阶段上涨，需要基本面、政策面的共振。根据过去库存周期和政策拐点推演，我们预测A股净利同比在三季度见底，ROE在四季度见底，2019年A股净利同比为5%，ROE为9%。往后看1.5-2年是业绩回升期，预计届时GDP增速稳定在6%左右，A股利润增速有望回升至10-15%，ROE至12%以上。当然不排除这次情形更加复杂，若贸易摩擦继续恶化升级，未来出口下滑将拖累就业、GDP增长等，基本面见底时点可能延后至四季度。从最新公布的金融数据看，6月末社会融资规模存量为213.26万亿元，同比增长10.9%，前值10.6%，其中6月新增社融2.26万亿元，同比多增7705亿元，上半年融资规模增速呈现逐步回升态势。这次基本面今年能否企稳，关键在于未来国内政策对冲的力度和贸易谈判进展。7月下旬我国将召开中央政治局会议，考虑到国内经济下行和就业压力，以及美联储7月底降息可能性，我们判断国内政策有再次宽松的可能，这将助力基本面见底。放眼下半年乃至明年，当下市场震荡蓄势期是战略布局机会。