三黑战斗刘玥

记者 | 郝昕瑶养老金补充迎来大动作！9月25日晚间，财政部分别将所持有的工商银行（601398.HK，01398.HK）、农业银行（601288.SH，01288.HK）股权的10%划转给社保基金会，两项股权划转总价值超1151亿元。根据农业银行公告，该银行股东财政部将其持有的本行股权的10%一次性划转给全国社会保障基金理事会持有。本次划转的股份数为13723909471股A股股份，占该银行普通股股份总数的3.92%。按照农行A股9月25日收盘价3.46元计算，财政部此次划转给社保基金会的股权价值超474.8亿元。

随着大兴机场的建成，京津冀三地机场将重新分工、协调联动。民航局相关负责人表示，大兴机场和首都机场分别覆盖不同的客户领域，形成具有国际竞争力的“双枢纽”；天津滨海机场将发展成为区域枢纽机场，成为北方国际航空货运中心；石家庄正定机场将发展成为航空快件集散及低成本航空枢纽。

具体看，在其投资流程与投资逻辑中，先通过独立的宏观经济研究，对大环境和大趋势形成自己的研判，再通过观察复合增长率、PE/PB/PEG等核心指标，精选好行业、好公司。对于好行业，杨明认为应该是需求旺盛或者发展非常稳定的行业，而且行业的竞争格局要好。对于好公司，杨明则从公司经营管理优秀，具有远大的愿景、格局和执行力等的角度进行观察。对于好行业中的好公司，杨明还特别强调需要有好价格，即寻找由于市场的理解、偏好上的短期失误导致定价显著低于合理水平的个股投资机会。“在投资中，发现价值的同时一定要关注价格，关注价值与价格的偏离，再进行决策并执行交易”杨明表示。

不过，目前中国资本市场中境外投资者的比重仍然较低。国家外汇局局长潘功胜今年6月在第十一届陆家嘴论坛上曾提出，按照国际货币基金组织的有关标准，我国资本项目已具有较高的可兑换水平。下一步，将以金融市场双向开放为重点，有序推动不可兑换项目的开放，提高已可兑换项目的便利化水平。潘功胜彼时提出的重点工作内容之一即为推动QFII、RQFII改革，扩大投资范围，研究适度放宽甚至取消QFII额度管理。

第六，与前面两点相关联，重新设计组织的利益机制，给组织注入新的动力。在事业部制或矩阵制的前提下，基于责权利对称原则，可采取适用范围较为广泛、多层次、多种形式的分享制，使组织真正成为利益共同体、事业共同体和命运共同体；使员工从雇员变成事业合伙人，做到像华为所主张的“利出一孔”——个人利益和企业利益最大限度地叠合在一起。

系统成长阶段的企业风险企业在系统成长阶段，虽然较为顺利，但也容易产生一些对未来成长有不同程度影响的问题。在这一阶段，企业风险主要来自于内部，来自于企业领导人的管理方式。第一，过于关注短期目标，忽视长期性、基础性的要素，缺乏旨在长远未来的战略性举措，即行为短期化。例如，在技术及核心能力上倾注的精力、资源较少，等到行业景气过去，才发现除了体量较大之外，并没有基业长青的真正基石（如技术积累、管理平台）。也就是说，企业经营规模大了，但内在的竞争能力并没有随之提升。这意味着企业在“做大”和“做强”之间不平衡，过于偏向“做大”——这实际上是“机会成长”的惯性和路径依赖。“做大”容易“做强”难，能“做大”为什么要下力气去“做强”？与目标短期化相关联，许多企业采取了不恰当的绩效管理：短期任务压力过大；迷信数字；关注结果和关注过程之间不平衡以及以考核替代管理，等等。不当的绩效考核，一定会引发扭曲的行为，势必催生、放大企业的经营管理风险，例如库存过大、应收账款过高、产品品质下滑等。有的民营企业由职业经理人操盘，但如果企业创始人（老板）不关注长期战略，对职业经理人采用短期绩效考核及激励机制，则很容易出现寅吃卯粮、业绩不实、设备过度损耗等机会主义行为。